伟大的博弈

伟大的博弈 — 华尔街金融帝国的崛起本书介绍了华尔街 1653—2019 年的发展史，作者以叙事的方式将一个个历史串联起来，引人入胜，领读者身临其境，仿佛置身于华尔街发展的历史洪流之中，见证着华尔街的从一个普普通通的小街区发展为现如今的世界金融中心；早期投机者在股市中的翻雨覆雨；近代如 J.P 摩根，格雷厄姆等金融大亨将诚信，正直和技术带入金融界的发展之中。改革开放以来中国逐步开放具有中国特色的资本市场，虽然近几年来的改革和发展较快，但整体上中国的资本市场仍然处于发展的阶段。（资金配置效率低，坐庄炒作，股市中散户占比较高）华尔街在发展中的经验和教训对于正在崛起的中国市场来说是十分重要的，从这本书中我们可以以史为鉴，学习华尔街的发展历史，并吸取其发展的经验，再结合我国国内的实情进行发展。章节总结第一章 “人性堕落的大阴沟”①华尔街起初只是北美殖民地一个小小的贸易窗口，依靠其优越的地理优势，并在当地荷兰裔移民商业精神的影响下，逐步走向世界舞台。②荷兰人的 “郁金香泡沫”，贝壳串珠的投机，揭开了北美 350 年的金融投机史。③18 世纪的两位历史人物影响了后事资本市场的发展：以推崇市场的作用，扶持和鼓励商业的汉密尔顿和以对投机者深恶痛绝的杰斐逊。第二章 “区分好人与恶棍的界限”①1787 年美国《宪法》的制定使得美国有了统一的政府，市场，货币和税收。②汉密尔顿大举发行国债开启了资本市场的投机，威廉杜尔就是市场阴暗面的代表内幕交易者。杜尔的投机给市场带来了恐慌，后汉密尔顿下令财政部大举购入国债才使得恐惧平息。③资本市场的繁荣催生了第一批专业的证券经纪人，有限责任制度的建立也是现代企业制度的基石。第三章 “舔食全美商业和金融蛋糕上奶油的舌头”①19 世纪伊利运河的修建，巨大的经济效益，使得人们对运河股票的狂热追捧，美国迎来第一波牛市。②安德鲁杰克逊是美国第七任总统，他以生硬的手段阻止投机活动，导致了美国历史上最长的一次萧条。③此时由复本位向金本位的转型，美国的金融中心由费城转向了纽约。第四章 “除了再来一场打崩溃，这一切还能以什么收场呢？”①铁路的出现，带来了美国经济的飞速发展，同时也提升了资本市场的规模和影响力。②电报的产生使得华尔街成为全美国的资本市场中心是。③1848 年加利福尼亚的淘金热同时也带动了华尔街新一轮的增长，而到 1857 年淘金热开始衰退，一场大衰退也讲来临。第五章 “浮华世界不在是梦想”①南北战争在给美国带来巨大灾难的同时，也带来了战争融资的巨大需求，在一定的程度上促进了资本市场的发展。②在北方的政府中，融资从私募走向了公募，这也是北方在战争中获得成功的重要因素之一。③一位典型的自我奋斗式英雄 — 范德比尔，他在铁路股票围歼战中一举成名。第六章 “谁能责备他们 — 他们只是做了他们爱做的事而已”①伊利铁路的股权争夺充满硝烟和血腥，股市超控者肆意囤积股票，官员与他们狼狈为奸，政府的腐败和证券法律的缺失，这是一场资本血腥的战争。②范德比尔特与德鲁的伊利铁路股票之争，中德鲁最后使用了 “掺水股”。③硝烟结束后人们意识到定力法律的重要性，1933 年颁布了《联邦证券法》。第七章 “面对他们的对手，多头们得意洋洋”①刚刚结束的南北战争的美国没有完全恢复金本位制，金币和绿钞可以共同流通，由于 “劣币驱逐良币” 市场上流通的黄金彻底消失。②黄金是财富的象征，全球通行的法定货币。1869 年 9 月，多头投机者古尔德和菲斯科精心组织了一个黄金囤积案（他们在计划之前阻止了联邦政府的干预）。在这场黄金囤积案发生的 10 年之后，美国回归金本位。第八章 “你需要做的就是低买高卖”①19 世纪 70 年代发生市场崩溃导致了美国股市的萧条，由此美国人能够低价购回此前向欧洲人出售的美国证券，而在之后美国经济复苏的时候欧洲人又回来买美国的证券，这变向的洗劫了欧洲人的财富。②19 世纪最后 20 年，在各种因素的推动下，美国完成了规模宏达的工业化。③摩根是喊着 “金钥匙” 长大的，他是华尔街的翘楚，他信奉以诚信为本，在工业化中美国一举成为世界上最大的经济实体和新兴超级大国，而在工业化的进程中，摩根和他的团队为项目筹集了数额资金，摩根创立的摩根银行至今都是全球的金融机构之一。④海蒂格林是世界上最富有的女人同时她也是一个守财奴。第九章 “您有什么建议？”①1887 年通过法案，允许更为自由地使用开采白银而使得供应量激增后，白银开始贬值。“劣币驱逐良币” 白银成为了流通工具而黄金被收藏。1895 年黄金从国库大量外流，导致了国库中的黄金数量不到法定储备量的一半。罗弗克里夫屈尊向摩根进行求助。②1892 年，纽约建立了一个大型清算中心，为经纪商的证券交割提供方便、快捷的服务。在这一时期，《华尔街日报》的创始人道和琼斯将股市中主要股票的价格加权计算，得到了能够反映股市整体情况的一个绝妙而简单的方法，这就是今天广为人知的道琼斯指数。③华尔街的银行和经纪人自发推行了在美国上市公司里强制实施普遍接受的会计准则，有效地遏制了此前华尔街上市公司乱做假账的恶习。同时，和文明一样古老的会计职业也在这个时期被赋予了全新的含义，注册会计师首次出现并从此成为现代经济生活中的重要力量。④在 20 世纪来临之际，华尔街爆发了历史上最后一次铁路大战。这次铁路股票囤积战的主角是摩根和一位与他同样声望显赫的犹太银行家谢弗。有趣的是，这两位塑造了华尔街全新形象的银行家，却不无讽刺地成为了华尔街最后两位 “牛仔”。第十章 “为什么您不告诉他们该怎么做呢，摩根先生？”①1900 年，美国已经取代英国成为世界上第一经济强国。而通过大西洋海底电缆联系在一起的纽约和伦敦两大金融市场的逐步一体化对这一关系的维持至关重要。②20 世纪初期嫉妒繁荣的美国潜在着一次危机，遥远的西部小镇比尤特的铜矿之争。电的发明引发了对铜的巨大需求，他控制了几家银行，开始了对铜矿股票的投机操纵。他试图囤积的铜矿股票的价格一落千丈。这引发了一家又一家银行的连环挤兑，一场金融恐慌蔓延开来。③在危机中不得不依靠摩根个人来扮演中央银行角色，这一事实促成了美联储在 1913 年成立。这一年，成为美国金融历史的分水岭。1914 年，第一次世界大战在欧洲爆发。在对华尔街产生深远影响的同时，这场战争也将彻底改变世界格局。第十一章 “这种事情经常发生吗？”①第一次世界大战的爆发过程在很大程度上与金融危机的爆发相似。尽管在此前的数年里，由于几个欧洲大国的勾心斗角，战争的阴影已经酝酿了很久，但是，战争的直接起因却是一个所有人意料之外的偶然事件。但战争创造了对军需品和农产品的巨大需求，订单源源不断地从欧洲飞向大洋彼岸的美国，这给美国带来了自南北战争以来最大的经济繁荣，而华尔街也在经历了战争刚刚爆发时的短暂恐慌之后，迎来了历史上最大的一次牛市。②对金融资源的争夺成为第一次世界大战交战双方的一个重要制高点，华尔街的金融资源显然是倾向于协约国的。4 年的战争使得美国从世界上最大的债务国变成了最大的债权国，至此，美国不仅在实业上，而且在金融上，成为世界上最强大的国家。③战争的突然结束给美国经济带来了一次短暂而急剧的衰退，而后华尔街最著名的 10 年 ——20 世纪的 20 年代即将开始。而这非凡的 10 年却是以 1920 年在华尔街的一次爆炸开始的，这一声爆炸的巨响仿佛是向 “华尔街成为世界金融中心的一声颇具讽刺意味的道贺。” 第十二章 “交易所想做什么就可以做什么”①汽车股票成为龙头股，所有成员不择手段操纵股票早已是人尽皆知的事。②亨特福特开创了汽车时代③更低的保证金就能过购买股票，人们已经忘记了什么叫风险，银行，经纪人和投资学对高利率背后的风险视而不见，这也进一步的导致了 1929 年股灾的爆发。第十三章 “不，他不可能那么干！”1929 年，美国股市发生了历史上最为著名的一次崩盘。这次股灾及随后而来的大萧条迫使罗斯福总统实施 “新政”，并开始了对华尔街的实质性改革。同时，纽约证券交易所这个已经存在了近 200 年的私人俱乐部也遭遇了它最为尴尬的历史时刻，惠特尼 —— 纽约证券交易所的总裁，保守势力的代表人物 —— 因盗用他人款项等丑行而锒铛入狱，就连与他相识多年的罗斯福总统不敢相信，他惊呼：“不，他不可能那么干！”……1929 年，美国股市发生了历史上最为著名的一次崩盘。这次股灾及随后而来的大萧条迫使罗斯福总统实施 “新政”，并开始了对华尔街的实质性改革。同时，纽约证券交易所这个已经存在了近 200 年的私人俱乐部也遭遇了它最为尴尬的历史时刻，惠特尼 —— 纽约证券交易所的总裁，保守势力的代表人物 —— 因盗用他人款项等丑行而锒铛入狱，就连与他相识多年的罗斯福总统不敢相信，他惊呼：“不，他不可能那么干！”…… 第十四章 “华尔街也是…… 主街”①第二次世界大战和随后的经济繁荣巩固了华尔街作为世界金融中心的地位，美里尔开创的美林帝国使得股票深入到千家万户，而证券分析手段使得理性投资成为可能，这一切都为华尔街最终的起飞奠定了基础。②华尔街一向被认为是美国主体经济 —— 主街的附属品，然而，随着华尔街在美国经济生活中起到越来越重要的作用，越来越多的人开始认为：“华尔街也是主街” 第十五章 “是为贪婪说句好话的时候了”①在 20 世纪的 60 年代和 70 年代初期，通货膨胀、越南战争、石油危机以及伴随而来的股市持续低迷，使得人们对于华尔街的前景再一次感到迷茫。②硅谷成为全球高科技的摇篮，是科技与资本的结合带领了 20 世纪最后 30 年美国的经济发展。③1975 年美国国会通过了《证券法修正案》，那种囤积股票已经成为不可能的事情。第十六章 “这种趋势会不会继续下去呢？”①进入 20 世纪 80 年代的华尔街，技术的巨大进步使得人类在短短几年之内就实现了全球化，并使得世界金融市场实现了一体化。90 年代的股市更是一路高歌猛进。在资本市场的催生和推动下，微软、英特尔、谷歌、苹果等一大批高科技企业脱颖而出，成为引领美国新经济增长的引擎。②同时，互联网这一新生事物的出现无疑也加速了正在进行之中的全球金融一体化进程，一体化后的世界金融市场如何面对跨越国界的金融监管，是一个巨大的未知数。第十七章不平静的新世纪①互联网泡沫的破裂，“9.11” 恐怖袭击使得世界意识到恐怖主义时代的来临。②2007 年次贷危机成为了华尔街的噩梦，最终演变成为全球的金融危机，把当今世界复杂交织在一起的金融系统带到了崩溃的边缘，其阴影影响至今。尾记①在意识到数字化浪潮不可逆转之后，金融业已成为数字化前列的行业之一。随之带来了实体交易大厅的没落和从业人员的减少。②中国资本市场也正在以前所未有的速度发展并推动着中国经济的崛起。